??危廢處理是一個資源化+無害化的綜合技術體系。危廢本身具有污染物屬性和資源屬性兩重特點，當資源屬性為主時，以資源化回收再利用為主，通過有價組分回收、提純回用等方式，顯著降低廢物的環境危害，同時獲得盈利。當污染物屬性為主時，以無害化處置為主，通過焚燒、填埋等方式，進行減量與完全的性狀改變。由于商業模式的影響，無害化的產能缺口顯著，資源化供需基本平衡。

??無害化處置隨著水泥窯協同焚燒工藝鋪開，釋放顯著加速：傳統無害化處置主要包括焚燒與填埋兩種方式。由于選址困難、產能建設與爬坡較慢等因素，行業長期存在產能缺口。隨著水泥窯協同焚燒工藝的鋪開，將對現有焚燒處置形成合理補充，填補產能缺口。

??資源化工藝主要分為貴金屬回收與有機溶劑回收：1）從危廢中回收廢金屬主要有濕法和火法金屬冶煉技術；濕法資源化代表企業為東江環保；火法資源化代表企業為新金葉。2）回收廢有機溶劑采用簡易預處理法、常壓蒸餾法和減壓精餾法較多，代表企業包括廣州首聯和中旭石化等。資源化工藝由于工藝路線成熟、供需基本平衡、以及受大宗品價錢波動影響，利潤率較低。

??多工藝全牌照經營將是未來趨勢：一方面，不同的危廢處置技術各有其*佳應用場景，通過多種工藝組合處置，可合理優化成本結構。另一方面，一站式收儲提升客戶粘性：危廢處置企業通過持有盡可能多的危廢品類處置牌照，提供一站式服務，顯著減少客戶貯存與管理危廢的難度。隨著市場供需逐漸平衡，全牌照溢價優勢重要性將顯現。